制冷劑升級(jí)換代，我國(guó)HFCs配額占全球超74%

       國(guó)際公約推動(dòng)下全球制冷劑升級(jí)換代成效顯著，全球正淘汰高ODP和高GWP的含氟制冷劑。 從2024年全球HFCs（CO2e）供給看，中國(guó)、美國(guó)、歐盟、印度、日本、墨西哥、中東的供給能力分別為18.53（不含HCFC65%為 14.12億噸）、2.30、0.50、0.50、0.54、0.50、0.27億噸。 我國(guó)正積極推進(jìn)HCFCs 削減進(jìn)程和HFCs配額管控， 目前HFCs生產(chǎn)配額超過(guò)全球的74%，對(duì)全球供應(yīng)形勢(shì)有決定性影響。 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、歐盟、加拿大、日本則對(duì)制冷劑管控更為嚴(yán)格。我國(guó)供應(yīng)能力將持續(xù)作為全球主力貢獻(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)三代制冷劑景氣度有望延續(xù)，2025年配額方案已出臺(tái)

　　我國(guó)氟制冷劑自2023Q4行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局得到顯著提升和優(yōu)化，這一景氣度仍有望持續(xù)。R22方面，測(cè)算出2024年供給缺口約1.26萬(wàn)噸；R32方面，在內(nèi)用配額14.19萬(wàn)噸的前提下，預(yù)計(jì)2024年供應(yīng)端的內(nèi)用配額呈現(xiàn)明顯的緊缺（缺口約 1.81-2.81萬(wàn)噸），隨著新增配額發(fā)放， 我國(guó) R32 生產(chǎn)配額不足的情況或得以緩解；R134a方面，2024年階段性供應(yīng)相對(duì)充裕。2025年配額方案已出臺(tái)，看好短期內(nèi)國(guó)內(nèi)受空調(diào)、汽車(chē)行業(yè)“以舊換新”政策拉動(dòng)，我國(guó)制冷劑需求表現(xiàn)靚麗，對(duì)外出口價(jià)格有望持續(xù)提振。

　　“以舊換新” 提振HFCs短期需求，長(zhǎng)期全球需求前景廣闊

　　目前除A5第二組國(guó)家以外，其余國(guó)家已無(wú)法擴(kuò)充HFCs作為制冷用途的產(chǎn)能。美國(guó)、歐盟、日本等成熟經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)近幾年來(lái)仍需大量進(jìn)口中國(guó) HFCs產(chǎn)品，我國(guó)目前約50%的HFCs產(chǎn)品直接面向出口。隨著海外需求恢復(fù)，我國(guó)對(duì)外出口價(jià)格有望持續(xù)提振。長(zhǎng)期來(lái)看，看好亞非拉及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)制冷劑的需求仍將高速增長(zhǎng)，全球制冷需求前景仍然廣闊。